[买入评级]迅游科技(300467):加码手游加速 爆款上线在即

编辑:小豹子/2018-10-11 16:26

  [买入评级]迅游科技(300467):加码手游加速 爆款上线在即

  时间:2018年07月22日 18:04:46 中财网

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  投资要点

  事件:公司公告拟以现金方式收购达晨创丰、肖冰、欧瑞投资、挚信投资、英雄金控合计持有的速宝科技15.995%的股权,转让价款共计5598 万元,本次交易完成后,公司对速宝科技的出资比例由 24.4%上升至 40.4%,表决权比例由56.6%上升至70.7%。

  加码手游加速,完善在移动加速板块的布局。速宝科技从事移动加速系统的开发,主要产品为迅游手游加速器,此前,手游加速器曾内置《王者荣耀》、《球球大作战》、《征途》等热门游戏中,另外也与华为、小米、OPPO、vivo、魅族等手机厂商达成了业务合作,成为装机软件。目前上线的手游加速APP 能支持包凤凰彩票官网(fh03.cc)括《王者荣耀》、《绝地求生刺激战场》等在内的多数主流手游,目前安卓版的支付通道已开启,IOS 版尚处于免费试用阶段,预计后续将给公司带来可观的手游加速收入增量。此外,腾讯此前战略入股速宝科技,持有2.5%的股权,公司与腾讯游戏合作关系良好。公司此次收购速宝科技的部分股权,有望最大程度享受移动端游戏加速业务市场扩张的红利。

  《堡垒之夜》上线在即,端游再添爆款。端游加速方面:在外服,根据GameIndustry 的数据,截至2018 年7 月17 日,《堡垒之夜》仅游戏内购凤凰彩票网(fh643.com)收入已经超过10 亿美元,根据statista 的数据,《堡垒之夜》在2018 年6 月的玩家数已达1.25 亿。在国服,腾讯代理的《堡垒之夜》国服将于7 月24 日正式登陆WeGame平台,部分预约玩家可以通过WeGame 下载进入游戏,爆款全面上线在即;腾讯代理的国服《绝地求生》在积极过审,国内加速器市场需求或将再迎催化。

  狮之吼即将迎来广告投放旺季,或将带动公司整体业绩上行。狮之吼2018-2019年承诺业绩分别不低于2.50/3.24 亿元,增速约30%,目前迎来广告投放旺盛的三四季度,或将带动公司业绩上行。与此同时,狮之吼的业务模式、收入来源、利润及用户规模和麒麟网络类似,相对麒麟网络、三六零等的估值水平来说,狮之吼的估值较低。

  盈利预测与投资建议。预计2018-2020 年EPS 分别为1.67/2.13/2.52 元,对应PE 为19/15/13 倍,基于公司是细分领域的龙头公司,《堡垒之夜》国服上线对公司业务的催化,我们给予公司2018 年25 倍估值,维持“买入”评级。

  风险提示:国家对于游戏的政策或发生改变、并购标的业绩或不及预期、新兴网络技术或对行业发生颠覆性影响、商誉减值风险、游戏上线时间不及预期风险。

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